Premier krach boursier: la South Sea Company

Premier krach boursier: la South Sea Company

S'appuyant sur une longue tradition de crises catastrophiques sur les marchés financiers, la crise économique provoquée par l'éclatement de la bulle immobilière en 2008 n'est que le dernier d'une longue série de faillites boursières épiques. En fait, il y a près de 300 ans, des joueurs sans scrupules, des copains politiques et un gouvernement de laisser-faire se sont unis pour créer une société «trop grosse pour faire faillite», avant de rester impuissants quand ils l'ont fait. C'est l'histoire de la bulle de la South Sea Company.

Premières années

En 1710, les finances de l’Angleterre étaient effrayantes. Différents ministères ont arrangé leurs propres prêts et dépensé de l'argent avec une surveillance financière réduite. Le chancelier de l'Échiquier, Robert Harley, a convaincu le Parlement de redresser la situation. L’une de leurs premières démarches a été de reconsidérer leur volonté de permettre à la Banque d’Angleterre d’être le seul gestionnaire des prêts du pays.

À l’époque, la Banque d’Angleterre tentait de financer les soldats britanniques en vendant des actions de loterie, mais la réponse fut tiède. Harley a autorisé une autre entreprise privée, la Hollow Sword Blade Company, à organiser une loterie; son marketing a été un tel succès que la Sword Blade Company a rapidement organisé des loteries pour le compte du gouvernement.

Vers la fin de la guerre de succession d'Espagne, l'Angleterre avait environ 10 millions de livres de dette à financer et a fait appel à quelques-uns des génies du groupe Sword Blade. Ils ont formé le Gouverneur et compagnie des marchands de Grande-Bretagne, faisant du commerce dans les mers du sud et dans d’autres parties de l’Amérique, et pour la promotion de la pêche (South Sea Company, en abrégé) en 1711. En échange d’un intérêt de 6%, la South Sea Company rachèterait l’encours de la dette anglaise en échange d’actions dans la société. Les investisseurs ont été séduits par le plan, non seulement par la perspective de partager les intérêts, mais également par les bénéfices de la société.

Outre le financement de la dette publique, la South Sea Company devait être une société de négoce en Amérique du Sud; En fait, une partie de sa charte émanant du Parlement incluait un monopole sur le commerce dans les mers du Sud (en fait, dans l’ensemble de l’Amérique du Sud). Bien que cela paraisse comme une certitude, dès 1713, cette partie monopolistique de l’entreprise n’avait aucune valeur, car le Traité d’Utrecht avait éviscéré le commerce de l’Angleterre dans la partie méridionale du Nouveau Monde.

Fraude au 18ème siècle

Pour permettre aux initiés de dégager les bénéfices les plus importants, les fondateurs de la South Sea Company ont lancé une campagne à deux volets, défiée sur le plan de l’éthique. Avant l’annonce du plan d’achat de la dette publique par la société, des initiés ont discrédité la capacité de la Grande-Bretagne à se financer, réduisant ainsi la valeur de cette dette. Les initiés l'ont ensuite gobée au taux très réduit de 55 £ / 100 £.

Ensuite, pour inciter les créanciers à l’échanger contre des actions, les initiés ont proclamé avec force la grande valeur des opérations commerciales de la société, y compris son monopole (sans valeur) sud-américain. Pour être honnête, les mers du Sud avaient toujours une importante activité de négoce d'esclaves, même si ce n'était pas aussi lucratif que prévu. Quoi qu’il en soit, peu après l’annonce du plan d’achat de titres de créance, les actions de la South Sea Company se sont vendues à 123 £ par action (contre 100 £ auparavant évaluées et 55 £ reçues par les détenteurs de la dette dupé).

Exubérance irrationnelle

L’entreprise a semblé bien marcher jusqu’à environ 1718, lorsque la guerre avec l’Espagne a amené les intérêts espagnols d’Amérique du Sud à s’y saisir. Bien que la société ait perdu certains actifs, la perte réelle résultant des saisies provenait de la mauvaise publicité.

En 1719, voyant peut-être l'écriture accrochée au mur, la South Seas Company entreprit une campagne pour protéger ses initiés. Ces quelques options d'achat d'options d'achat ont été vendues au prix actuel. La société a ensuite lancé une nouvelle campagne de marketing, soulignant à nouveau la valeur élevée de son monopole des mers du Sud. Étant donné que les membres éminents du gouvernement détenaient les options, ils ont participé à la propagation de la rumeur et leur cache l'a rendue crédible. Le prix de l'action est monté en flèche, passant d'environ 100 £ à près de 1 000 £, et les initiés ont réalisé des bénéfices extraordinaires. À son apogée, sur la base du cours des actions, la société valait environ 200 millions de livres (le pouvoir d'achat représenterait aujourd'hui environ 24 milliards de dollars / 37 milliards de dollars; le bénéfice moyen, ce serait 350 milliards de livres sterling / 537 milliards de dollars).

À l'instar de la folie des tulipes au XVIIe siècle en Hollande et du krach boursier de 1929 en Amérique, des citoyens naïfs ont afflué vers le marché irrésistiblement exubérant, à l'instar d'autres opérations boursières. L'un des plus peu scrupuleux de ceux-ci s'appelait, je ne vous en prie pas, Une entreprise pour mener une entreprise avec un grand avantage, mais personne ne sait ce que c'est. Après celui-ci, même le Parlement ne pouvait plus rester les bras croisés et à la demande des initiés de la South Sea Company (pour protéger leur monopole informel de duper le public), en 1720, le Bubble Act fut adopté. Cette législation interdisait la création de nouvelles entreprises en concurrence avec les chartes existantes, sans l'autorisation du gouvernement.

Effondrer

En juin 1720, le cours des actions de la mer du Sud atteignait 1050 £, de nombreuses personnes achetant leurs actions au moyen de prêts garantis par les actions qu'ils achetaient (et les années 1980 pensaient avoir inventé la dette indésirable). Le prix de l'action a chuté brusquement et en septembre 1720, il était à 150 £. Des particuliers et des entreprises ont fait faillite et un pays outré a exigé que le Parlement agisse.

L'enquête ultérieure a permis d'identifier un certain nombre de personnes impliquées dans des fraudes ou d'autres actes répréhensibles, dont le roi George Ier, deux de ses maîtresses, le ministre des Postes, un membre du cabinet, deux chefs de ministère et le chancelier du Parlement. Échiquier; ce dernier a été emprisonné.

En dépit de tout cela, la South Sea Company est restée bloquée pendant un certain temps, mais au lieu de faire du commerce physique dans les mers du Sud, elle ne s’occupait que de la dette publique jusqu’au milieu du XIXe siècle.

Laissez Vos Commentaires